tag:blogger.com,1999:blog-5244529.post5871246643408331194..comments2023-10-04T10:48:20.085-03:00Comments on <strong>EXABRUPTOS</strong>: Leven anclasUnknownnoreply@blogger.comBlogger3125tag:blogger.com,1999:blog-5244529.post-62901709977771208962010-04-05T12:35:58.687-03:002010-04-05T12:35:58.687-03:00Dice nuestro articulista: "volvemos a discuti...Dice nuestro articulista: "volvemos a discutir lo de siempre: ¿devaluamos o anclamos?"<br />Hay una tercera alternativa: dejamos que el dólar en cuentre su valor en el mercado.<br /><br />De hecho, en una economía abierta (desde el modelo inicial de Mundell-Fleming en adelante) el intento de fijar el tipo de cambio real se reconoce como de corta vida en una economía abierta. El tipo de cambio real es endógeno. Las manipulaciones nominales pueden dar algún alivio momentáneo, pero no pueden ser una política de mediano o largo plazo. Lo que antes se conceptualizaba como "atraso del tipo de cambio" ahora debería conceptualizarse como "atraso de la estructura productiva para poder competir con el tipo de cambio real endógeno de la econmomía". <br />Esta consideración de fondo está en la base de la tesis de G. Calvo de que el régimen cambiario es esencialmente irrelevante (aunque el propio Calvo no la formula con la claridad suficiente, me parece).<br />Y si fuese así, la variable exógena efectivamente existente (más allá de las fluctuaciones de la economía internacional), es decir la variable doméstica más importante es la capacidad de atraer inversiones, tanto nacionales como extranjeras de mediano y largo plazo. Esto, como todo el mundo sabe, se consigue con un set de incentivos suficientes, que incluye la seguridad en las reglas de juego, la confianza en la estabilidad monetaria y macroeconómica, la ausencia de corrupción sistémica, y otras condiciones análogas, sobre todo para economías pequeñas que no pueden confiar (como la China) en que el tamaño del mercado interno compense otras debilidades.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5244529.post-38009546226760691622010-04-05T09:59:18.454-03:002010-04-05T09:59:18.454-03:00Las "ganancias de competitividad" deriva...Las "ganancias de competitividad" derivadas de la manipulación cambiaria para mantener arftificialmente bajo el valor de la moneda son siempre ganancias transitorias, pan para hoy y hambre para mañana, ya que tarde o temprano el mercado se encarga de anularlas. En el caso argentino ello se va a acentuar todavía porque la inflación está en parte reprimida por los subsidios, que no podrán ser sostenidos por mucho más tiempo.<br />La cantinela de siempre (devaluar para poder competir) lleva a los resultados de siempre.Hector M.https://www.blogger.com/profile/10008738285159771679noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-5244529.post-83149116475745291332010-04-04T13:59:08.311-03:002010-04-04T13:59:08.311-03:00Agregaría, además, que entre 2003 y 2007 el dólar ...Agregaría, además, que entre 2003 y 2007 el dólar perdió valor no sólo contra el real, sino contra el Euro, peso uruguayo, etc., con lo que no era el real el caro, sino el dólar el barato.<br /><br />SaludosNatalio Ruizhttps://www.blogger.com/profile/01420266832753671529noreply@blogger.com