sábado, 17 de noviembre de 2007

El costo Moreno

Además del fracaso de la política anti-inflacionaria, Moreno tiene otros costos visibles. Uno que nos cuesta plata todos los meses (y mucha) es el aumento en el costo de endeudamiento como consecuencia de la manipulación del IPC. Este bonito gráfico publicado en un reporte del Banco Galicia, que muestra el costo del endeudamiento en las emisiones primarias, lo deja bien claro:


Los inversores chochos.

Alguna vez la patria los va a demandar por esto.

7 comentarios:

  1. miguel

    si la memoria no me falla demasiado el IPK manipulado grosso se hizo público en la primera semana de febrero

    veamos, entonces el gráfico:
    Bonar VII 15feb (post) vs 25ene (pre) - dif TIR irrelevante

    si feb era prematuro para una reacción (pese a mercados histéricos)
    agregá los Boden 15 y Bonar X hasta mayo, y aparenta una curva razonablemente normal

    lo posterior es multicausal
    (otra vez el mercado gataflorista maúlla con la colocacion y grita si se retira del mercado)

    al Kaiser lo que es el Kaiser (así con K, obvio), pero que además de todas sus virtudes domésticas Moreno manipulée a Bernanke y los green morlacks (y los títulos en esa denominación) me parece demasiado tributo a un chanta local

    p.d. interesante el rango de los boden 12 y 14 chavistas del 2006, en el primer caso sería interesante la trayectoria a lo largo del año

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  2. "Los inversores chochos. ... Alguna vez la patria LOS va a demandar por esto"
    por el plural:
    ¿preanunciás default?

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  3. disclosure:
    para fundar la crítica que se ha ganado Moreno vayamos al mercado secundario de títulos CER plus

    pre9 a 12,4% sobre IPK

    además desarbitrado respecto de sus pares líquidos (PRE8-PR12)

    ahora que Massa se rajó al delta, que harán antes de pagarle a los jubilados en abril.

    interesante el descuento de los bonos que aun no pagan servicios

    pero el PR11 - este gobierno -y la que viene- no piensa pagarle a sus beneficiarios primarios?

    tir pre8 vs pre5 - moreno llegará a un IPK de 4,5% en la primera mitad de Krish?
    pro9 vs pr 12 - mismo IPK para ella y Nestor revisited?

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  4. Can
    Ya me había ocupado de la multicausalidad (desinversión de fondo de ABN, deterioro fiscal, emergencia de la restricción energética e incertidumbre electoral) en alguna respuesta a un análisis unicausal de Mario B en el sitio de Econométrica. Ahora no lo encuentro pero sí acuerdo. Lo que la manipulación del IPC hace finalmente es impedir la recuperación del mercado que tiene precios de quasi-default y una dinámica de beta alto a la baja y beta bajo (relativamente) a la suba.

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  5. nobleza obliga
    http://cansarnoso.blogspot.com/2007/11/jugando-en-primera-c.html

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  6. Observo algo similar a lo de cansarnoso. Comparar tasas anteriores y posteriores al 25 de julio de 2007 y atribuir la diferencia aL "efecto Moreno" es, cuando menos, unilateral. Es la misma operación que hace hoy Ismael Bermúdez en iEco. Poco convincente, lo firme Olivera o lo firme Bermúdez.
    Saludos

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  7. Miren los spreads del "riesgo país" (por ej. Argentina vs. Brasil) y verán que el "riesgo Moreno" SÍ existe.

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