Santander espera un superávit primario más bajo

El excelente equipo de análisis económico y de renta fija del Santander estima ahora que el superávit primario va a ser 3% del PBI en lugar de 3.4%, la estimación previa "a pesar de la mejora en la recaudación debido a los precios de las materias primas básicas en alza y el fuerte crecimiento".

El superávit primario fue de 3.6% del PBI, estiman en Santander. Mientras que los ingresos del gobierno central van a aumentar 1.7% del PBI, el gasto primario va a subir 2.2% del PBI.

Las razones principales son:

1. El aumento estimado del gasto en seguridad social de 5% del PBI en 2006 a 6.4% del PBI en 2007.
2. Las transferencias a las provincias y al sector privado alcanzarían, por lo menos, a 5.4% del PBI.

La pregunta es por las consecuencias macroeconómicas. ¿La inflación esperada entonces es mayor? ¿Y el crecimiento? ¿No implican estas transferencias (casi 0.5 punto porcentual de PBI) más consumo?