De eso no se habla (la tensión de Ferrer)

Aldo Ferrer habla sobre la inflación y el gasto público.

"Creo que el aumento de precios hoy es consecuencia de una inflación inercial. De alguna manera la sociedad ha incorporado la hipótesis de que los precios crecen, digamos, alrededor del 20% y el comportamiento de los actores se ajusta a eso ... pero no es porque haya un exceso de demanda ... no hay ninguno de los factores clásicos para que haya inflación ... lo que hay es una hipótesis incorporada al comportamiento social que hay que desactivar ... esto castiga más bien a los grupos vulnerables ... es importante contener esta inflación inercial a través de fijarse metas que permita que el conjunto de los actores vayan trabajando con una hipótesis de menor inflación ... [preguntado que haría para combatir la inflación responde] fortalecería los elementos macroeconómicos, la solvencia fiscal ... ahora ya no se justifica, por ejemplo, inyectar gasto público para sostener la demanda efectiva y no enfriar la economía que fue necesario los dos años anteriores ... es necesario que el sector público consolide su solvencia recuperando el superávit primario ... el gasto público no hay que bajarlo pero hay que acomodarlo a la capacidad de pago del estado porque si no generamos tensiones que repercuten en la inflación y sobre todo llevan al endeudamiento que es la vía más segura para volver al pasado y perder soberanía y capacidad de hacer la política económica... (las negritas son mías)."

Como cuesta hablar desde las orillas del gobierno. La tensión (hasta contradicción) de Aldo Ferrer es evidente. Por un lado, su diagnóstico de la inflación es inercialista. Por el otro, propone desacelerar la tasa de crecimiento del gasto público (entonces, "enfriar" ¿qué es?)

Ferrer sabe (o, debería saberlo) que la teoría de la inflación inercial no explica la aceleración de la inflación sino su persistencia. Claro que hay un enorme comportamiento inercial en el 20 y tanto de inflación actual (para mi, el piso inflacionario del año pasado, con 3% de caída del PBI, es inercial para decirlo mal y pronto). Pero son las dos cosas - persistencia y aceleración - de las que hay que ocuparse.

Más aún, como todo economista (viejo o neo) estructuralista o heterodoxo sabe, proponer teorías no monetarias de la inflación no implica que la solución no tenga un componente de desaceleración de la tasa de crecimiento de la demanda.

Así que, Aldo, a ver si nos dejamos de hinchar y llamamos al pan, pan y al vino vino. Porque, como dije ya hace mucho tiempo, todos los economistas profesionales (Levy Yeyati, Kiguel, Frenkel, Fanelli, Damill, Calvo, Blejer, Heymann, ... y ahora Ferrer) están de acuerdo en que hay que desacelerar la tasa de crecimiento del gasto público.